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Sep 11, 2023

델타항공 주식은 강한 이익을 낼 준비가 되어 있습니까?

25일(현지시간) 칸쿤 국제공항(CUN) 게이트에 델타항공 비행기가 앉아 있다.

2023년 5월 26일 칸쿤 국제공항(CUN) 게이트에 델타항공 비행기가 앉아 있다. ... [+] (Photo by Daniel SLIM / AFP) (Photo by DANIEL SLIM/AFP via Getty Images)

델타항공 주식 (NYSE: DAL)은 현재 2021년 4월 수준보다 30% 이상 낮은 주당 36달러에 거래되고 있으며 상당한 이익을 얻을 가능성이 있는 것으로 보입니다. Delta Air Lines DAL은 연준이 금리 인상을 시작하기 직전인 2022년 6월 말 약 29달러에 주식 거래를 했으며 현재는 그 수준보다 25% 높은 수준입니다. 이 기간 동안 약 10% 상승한 S&P 500에 비해 주가는 2022년 9월 최저치 이후 30% 상승했습니다. 최근 몇 달간 주가 상승은 연준의 공격적인 금리 인상 계획에 따른 인플레이션율의 꾸준한 하락에 의해 주도되었습니다. 하지만 투자자들은 여전히 ​​잠재적인 경기 침체에 대한 우려를 갖고 있습니다. 델타항공의 매출이 눈에 띄게 증가했습니다.최근 분기 동안의 실적도 주가 회복에 기여했습니다.

인플레이션 이전 충격 수준으로 돌아가는 것은 DAL 주식이 여기에서 40% 이상 상승해야 한다는 것을 의미합니다. 우리는 이것이 시간이 지나면 구체화될 것이라고 믿으며 델타항공의 가치를 추정합니다. 주당 약 50달러로 35% 이상의 이익을 의미합니다. 이는 회사가 최근 분기 동안 여행 수요가 크게 회복된 것을 보았기 때문입니다. 총 이용 가능한 좌석 마일리지는 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 이용 가능한 좌석 마일당 승객 수익은 1분기에 27% 증가한 16.97센트를 기록했습니다. 또한 회사는 영업이익률을 2021년 1.4%에서 현재 4.0%로 확대했습니다. 델타항공의 영업 이익 비교 대시보드에 자세한 내용이 있습니다. 외형 및 영업 이익률의 지속적인 확대는 Delta Air Lines가 가까운 미래에 강력한 수익 성장을 보일 것이라는 것을 의미합니다. 실제로 우리는 조정 수익이 2023년에 전년 대비 73% 크게 증가한 5.55달러를 기록할 것으로 예상했습니다.

델타항공의 인플레이션 이후 상승 여력에 대한 상세한 분석2022년에 나타난 격동적인 시장 상황 동안 회사 주식의 추세를 포착하고 이러한 추세를 2008년 경기 침체 동안의 주식 성과와 비교합니다.

2022년 인플레이션 충격

지금까지의 인플레이션 충격 타임라인:

2022년 인플레이션 충격 중 DAL 성과

대조적으로, 2007/2008년 위기 동안 DAL 주식과 더 넓은 시장의 성과는 다음과 같습니다.

2007-08년 위기의 타임라인

2007-08년 위기 동안 DAL 및 S&P 500의 성과

DAL 주식은 2007년 9월(위기 전 최고치) 18달러에서 2009년 3월(시장이 바닥을 쳤을 때) 약 5달러로 하락했는데, 이는 DAL 주식이 위기 전 가치의 70% 이상 손실을 입었음을 의미합니다. 2008년 위기 이후 2010년 초 약 11달러 수준으로 회복되었으며, 2009년 3월부터 2010년 1월 사이에 126% 상승했습니다. S&P 500 지수는 2007년 9월 1,540 수준에서 2009년 3월 757 수준으로 51% 하락했습니다. 그 후 2009년 3월부터 2010년 1월 사이에 48% 상승하여 1,124 수준에 도달했습니다.

최근 몇 년간의 DAL 기본 사항

DAL 수익은 코비드-19가 항공 산업에 큰 타격을 주면서 2019년 470억 달러에서 2020년 171억 달러로 급격히 감소했습니다. 매출은 2021년에 걸쳐 점진적으로 개선되어 여행 수요가 회복되면서 2022년에는 510억 달러에 도달했습니다. 델타항공의 ASM은 2020년부터 2022년 사이에 1.7배 급등했지만 여전히 팬데믹 이전인 2019년 수준보다 낮습니다.

높은 수익에도 불구하고 보고된 수익은 연료 및 기타 운영 비용 증가로 인해 2019년 7.32달러에서 2022년 2.06달러로 감소했습니다. DAL은 전염병이 재무에 심각한 영향을 미쳤을 때 2020년에 주당 19.49달러의 손실을 보고했습니다. 조정 기준으로 수익은 2022년 3.20달러, 2019년 7.31달러로 감소했습니다.

DAL은 지속적인 인플레이션 충격에도 불구하고 의무를 충족할 만큼 충분한 현금 쿠션을 보유하고 있습니까?

델타항공의 총 부채는 2019년 120억 달러에서 2022년 240억 달러로 증가했고, 같은 기간 총 현금은 약 30억 달러에서 60억 달러로 증가했습니다. 그러나 현금잔고의 증가는 2020년 영업현금흐름이 40억 달러 적자를 낸 점을 감안하면 부분적으로 추가 부채 발생에 따른 것입니다. 회사는 2022년 영업으로 60억 달러의 현금흐름을 얻었습니다. 회사는 부채 부담이 높지만, 단기적인 의무를 이행하기에 편안한 위치에 있어야 합니다.