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Jul 21, 2023

$500,000이 무슨 미친 짓이야?

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해상 운송 수요는 전통적으로 "톤-마일" 단위로 측정됩니다. 즉, 물량에 거리를 곱한 것입니다. 따라서 여기에 역설이 있습니다. 액화천연가스 운송의 톤 마일이 2022년에 감소했습니다. 왜냐하면 미국에서 출발하는 대부분의 화물이 아시아로 장거리 이동하는 대신 전쟁에 시달리는 유럽으로 끌려가고 있기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 LNG 운송 현물 요금은 하루 최대 $500,000까지 기네스북 수준으로 급등했습니다.

이것이 어떻게 가능한지?

이 역설은 목요일에 열린 Marine Money New York 선박 금융 포럼에서 다루어졌습니다. 유조선부터 벌크선, 컨테이너선에 이르기까지 모든 운송 부문의 수요를 이해하는 데 중요한 교훈을 제공하는 대답은 톤 마일이 전부가 아니라는 것입니다.

톤마일 감소에도 불구하고 LNG 선적 현물 운임이 천정부지로 치솟은 데에는 시간 또는 "톤일"(항해 시간을 곱한 양)의 효과와 선박 가용성에 대한 원자재 가격의 영향이라는 두 가지 이유가 있습니다.

Poten & Partners의 LNG 상업 분석 책임자인 Jefferson Clarke는 Marine Money 행사에서 "우리가 운송 수요 공급 균형을 예측할 때 실제로는 단지 톤 마일 정도가 아닙니다. 이것이 중요한 요소이기는 하지만 우리는 또한 시간의 영향."

Brokerage BRS는 올해 초 건화물 운송 보고서에서 이 문제를 강조했습니다. "초보자에게 화물 수요는 선적 및 선적된 화물의 절대적인 양으로 인식되는 경우가 많습니다. 해운 전문가는 … 지구 절반을 여행하는 선적이 화물 용량(즉, 톤마일)에 대한 수요를 더 많이 창출할 것이라는 것을 알고 있습니다. ]."

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그러나 BRS는 "톤 마일이 해운 업계에서 널리 사용되었지만 숨겨진 결함 중 하나는 대기 시간을 고려하지 않는다는 것"이라고 썼습니다. "따라서 톤일을 사용하여 화물 수요를 [재검토]하는 것이 유익할 것입니다."

2021년 대형 건화물선 운임 상승은 중국의 항구 지연으로 인해 톤일이 증가한 데 크게 영향을 받았습니다. 2021년 말 아시아에서 서부 해안까지 컨테이너선 운임이 급등한 데는 로스앤젤레스/롱비치에서의 하역 지연이 부분적으로 영향을 미쳤습니다. 2020년 봄 초대형 원유 운반선(VLCC) 운임의 붐은 부유식 저장고에 의해 주도되었으며 선적과 하역 사이의 시간이 크게 연장되었습니다.

이와 동일한 역동성이 현재 LNG 운송에서도 나타나고 있습니다.

Flex LNG(NYSE: FLNG) CEO Oystein Kalleklev는 지난 화요일 분기별 통화에서 "특히 유럽뿐만 아니라 다른 국가에서도 부유식 저장고에 묶여 있는 [LNG] 선박이 엄청나게 늘어나고 있습니다. 오늘 현재 우리는 사상 최고 수준인 약 40척의 선박이 부유식 창고에 묶여 있어 일반 화물 시장에서 많은 선박이 빠져나가고 있어 화물 시장이 매우 타이트해지고 있습니다."

EU와 영국이 러시아 원유 수출에 대한 운송 보험을 금지하는 조치가 2주 후에 발효되면 이와 동일한 톤일 요인이 유조선 현물 운임을 긍정적으로 이끄는 주요 요인이 될 것으로 예상됩니다.

더 긴 항해 거리(톤-마일)가 가장 큰 요인이지만 유일한 요인은 아닙니다.

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