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Jul 06, 2023

공짜 돈이 두뇌를 혼란스럽게 만들었고 이제 일부 은행은 실패합니다

연준이 금리로 은행을 파산시켰다는 이야기가 많이 있습니다.

연준이 금리 인상과 양적 긴축으로 은행을 부수었다는 얘기, 연준이 실리콘밸리 은행을 죽였다는 얘기 등이 많이 나온다.

그러나 연준은 프리머니 시대에 제가 부르는 합의에 의한 환각을 제외하고는 금리 인상과 QT로 아무것도 어기지 않았습니다.

Silicon Valley Bank를 무너뜨린 것은 연준이 적절한 규제를 거부했기 때문입니다. 연준은 지배적인 은행 규제 기관입니다. 그리고 은행이 제 일을 하도록 내버려두고 2018년에 중형 은행에 대한 규제를 완화했습니다. 은행 규제 기관인 연준이 이에 대해 긴장하기 시작했을 때에도 여전히 은행이 문제를 해결하도록 압력을 가하지 않았습니다. 그리고 여전히 그 일을 하도록 내버려두었습니다. Silicon Valley Bank의 붕괴는 규제 실패였습니다.

그리고 그것은 분명히 무분별한 경영 실패였고, 그 사람들은 후세고우에서 좋은 시간을 보내야 합니다.

그러나 이 모든 것의 기초를 형성하는 또 다른 문제가 있습니다. 연준은 이에 대해 전적인 책임을 지고 있습니다. 연준의 14년간의 자유 화폐 정책입니다. 우리가 지금 알고 있는 바에 따르면 공짜 돈은 두뇌를 혼란스럽게 만드는 바이러스와 같습니다.

연준은 금리 억제와 돈 인쇄로 모든 종류의 것들을 깨뜨려 이 프리머니 시대를 만들었습니다. 그것이 깨뜨린 가장 큰 것은 – 그리고 이것은 엄청난 것입니다 – 가격 안정성입니다.

40년 동안 상대적으로 평온한 인플레이션을 겪은 후 이제 우리는 격렬한 인플레이션을 겪고 있으며 이 인플레이션은 상품에서 서비스로 이동했으며 서비스는 소비자 지출의 거의 3분의 2를 차지하며 인플레이션은 이제 40년 만에 최악의 속도로 서비스 부문에서 격렬해지고 있습니다. 서비스 분야에서는 인플레이션을 근절하기가 매우 어렵습니다.

너무 늦었습니다. 연준은 이제 이 거대한 문제, 즉 가격 안정성이 무너진 것을 실제로 고치려고 노력하고 있습니다.

그래서 우리는 연준이 적어도 1년 뒤처진 후 지난 12개월 동안 해결하려고 노력해 온 숨막히는 인플레이션의 엄청난 혼란을 겪었습니다. 연준은 금리 인상과 양적 긴축을 통해 이러한 인플레이션 문제를 해결해 왔습니다. 그럼 공짜돈은 끝이군요.

그리고 지금, 숨쉬는 인플레이션에 더해, 일부 은행 간부들의 두뇌가 14년 동안의 공짜 돈으로 인해 혼란스러워졌기 때문에 우리는 은행 시스템에 위기를 겪고 있습니다.

그리고 제가 은행과 관련하여 "공짜 돈"이라고 말할 때는 문자 그대로를 의미합니다. 2008년부터 은행은 예금자로부터 0% 또는 0%에 가까운 이자로 대출을 받아왔습니다. 오늘날에도 일부 은행들이 더 높은 금리를 제공하여 더 많은 예금을 유치하려고 노력하고 있음에도 불구하고 연준의 단기 금리가 5%에 가까운 오늘날에도 저축 계좌의 평균 금리는 여전히 0.4%에 불과합니다. 오늘도 0.4%.

하지만 지난해 3월까지는 0.06%였다. 실제적인 목적으로 볼 때 이는 0%입니다. 이는 $100,000를 저축하면 은행이 고객에게 $3,000 또는 $4,000의 이자를 지급했어야 했지만 고객에게 이자를 $60만 지급한다는 의미입니다. 당좌예금계좌와 기타 거래계좌에 대해 은행은 0%의 이자를 지급했습니다. 은행에게 있어서 이것은 공짜 돈의 시대였고, 많은 공짜 돈이 있었습니다.

은행은 현재 약 17조 달러의 예금을 보유하고 있으며 연준의 14년간의 금리 억제 덕분에 은행의 자유자금은 17조 달러에 이릅니다.

연준의 통화 정책은 은행이 고객을 속이는 것을 허용하고 장려했습니다. 즉, 고객의 돈을 가져가고 이자를 지급하지 않는 것입니다.

그래서 이제 이 자유화폐 시대는 점진적으로 끝나가고 있습니다. 은행들은 여전히 ​​대부분 이자를 지불하지 않고 있습니다. 말씀드린 대로 저축예금 평균 이율은 0.4%, 당좌예금 평균 이율은 0%입니다. 그러나 점차적으로 은행은 더 높은 금리를 제공해야 하며 그렇지 않으면 고객이 돈을 빼낼 수도 있습니다. 그리고 갑자기 일부 은행이 문제를 일으키나요?

이들 천재 은행가들 무리는 공짜 돈이 없는 삶을 상상조차 할 수 없었고, 공짜 돈의 종말에 대비하는 것을 무모하게 거부했기 때문에 은행이 곤경에 처했다. 그리고 그들은 끔찍한 혼란을 겪었습니다.

상황은 이렇습니다. 저를 포함한 많은 관찰자들은 수년 동안 헛수고를 해왔습니다. 연준은 단기 금리를 거의 0%까지 억제했고, QE를 통해 수조 달러의 채권을 매입하여 그 돈을 나눠주었습니다. 모든 종류의 자산을 뒤쫓았고, 그 중 많은 부분이 은행으로 유입되어 사상 최대의 자산 가격 거품을 일으키고 장기 수익률이 급락했습니다.